Расчет показателей эффективности
Расчет дисконтированных величин денежного потока и инвестиционных вложений
В процессе дисконтирования обычно проводится приведение будущих затрат и результатов к настоящему времени. Коэффициенты дисконтирования рассчитываются по формуле сложных процентов:
a = 1/(1+Е)t, где
a - коэффициент дисконтирования;
Е – ставка дисконта;
t – время (год).
Таблица 2. 4.
|
Годы |
Чистый денежный поток |
Инвестиционные вложения |
Коэффициент дисконтирования |
Дисконтированный денежный поток* |
Дисконтированные инвестиционные вложения |
|
2001 |
---- |
170,5 |
1 |
--- |
170,5 |
|
2002 |
24,55 |
45 |
0,855 |
20,990 |
38,475 |
|
2003 |
68,3 |
81 |
0,731 |
49,927 |
59,211 |
|
2004 |
142,04 |
87,75 |
0,624 |
88,633 |
54,756 |
|
2005 |
142,04 |
--- |
0,534 |
75,849 |
--- |
|
2006 |
142,04 |
--- |
0,456 |
64,770 |
--- |
|
2007 |
105,95 |
--- |
0,390 |
41,320 |
--- |
|
2008 |
55,2 |
--- |
0,333 |
18,382 |
--- |
|
Итого: |
680,12 |
384,25 |
--- |
359,871 |
322,942 |
*Коэффициенты дисконтирования определены по финансовой таблице (4 колонка) – Текущая стоимость единицы для ставки дисконта 17%
Расчет показателей эффективности
1.
Чистый приведенный доход
представляет собой величину разностей результатов инвестиционных затрат за расчетный период, приведенных к одному моменту времени, т.е. с учетом дисконтирования денежного потока (результатов) и инвестиционных вложений (затрат):
ЧПД = ДП – ИС, где
ДП – сумма дисконтированного денежного потока;
ИС – сумма дисконтированных инвестиционных вложений.
ЧПД = 359,871 – 322,942 = 36,929 (млн.руб.).
2.
Индекс доходности
определяется как отношение приведенных доходов к приведенным на ту же дату инновационным расходам. ИД показывает сколько дохода получает инвестор в результате осуществления этого проекта на каждый вложенный рубль. Расчет индекса доходности ведется по формуле:
ИД = ДП / ИС
ИД = 359,871 / 322,942 = 1,114
3.
Период окупаемости –
это минимальный временной интервал от начала осуществления проекта, за пределами которого чистый приведенный доход становится не отрицательным. Иными словами, это период, начиная с которого инвестиционные вложения покрываются суммарными результатами от реализации проекта. Период окупаемости определяется по формуле:
ПО = ИС / ДП ср., где
ДП ср. – сумма дисконтированного денежного потока в среднем за год.
ПО = 322,942 / (359,871 / 7) = 322,942 / 51,41 = 6,282
(года).
4.
Внутренняя норма доходности
ВНД = k, при котором ЧПД = 0, где
k – ставка дисконта.
Определение показателя ВНД может производиться с помощью метода последовательных операций: выбираются 2 значения ставки дисконта К1 и К2, таким образом чтобы в этом интервале ЧПД поменял свое значение с положительного на отрицательное. Среднее значение интервала » ВНД, при котором ЧПД = 0.